天风证券（601162）股份有限公司唐婕,张峰,郭建奇近期对莱特光电进行筹备并发布了筹备论述《单季度新高收入和利润，OLED材料产业趋势表示》，予以莱特光电中性评级。

　　莱特光电(688150)

　　事件：莱特光电公布2024年年度论述，公司2024年结束贸易收入4.72亿元，同比+56.9%，结束归母净利润1.67亿元，同比+117.2%，其中第四季度结束贸易收入1.16亿元，同比+12.6%，环比+4.43%，结束归母净利润0.38亿元，同比+78.5%，环比+0.8%。公司公布2025年一季报，一季度结束贸易收入1.45亿元，同比+27.0%，环比+25.4%，结束归母净利润0.61亿元，同比+39.9%，环比+62.1%。

　　24年和25年一季度，OLED终局材料收入高速增长孝敬增量

　　公司2024年贸易收入同比增长56.90%，OLED有机材料贸易收入同比增长63.91%，跟着公司下搭客户需求捏续增长，OLED终局材料销售收入同比增多16,381.53万元，增长71.56%，其中公司第二款材料Green Host材料销量同比大幅增多，孝敬收入高增。而公司2024年利润同比翻倍，一方面收入增长带动利润增长，另一方面公司捏续久了降本增效，通过工艺优化、加强资本管控等款式提高精良化贬责水平，提高诡计效劳，公司盈利才调同比大幅提高。而2025年一季度，公司结束了历史新高的收入、利润和毛利率水平；咱们合计，公司材料寂静放量，降本增效成果表示，不息了2024年举座增长趋势。

　　公司结束多款材料客户考据，为将来增长奠定基础

　　阐发公司年报表述，在终局材料研发方面，Red Prime材料、Green Host材料捏续寂静量产供货，并伴随下搭客户需求不停迭代升级，凭借超卓的性能进展及寂静性，捏续引颈行业发展；新址品方面，Red Host材料冲突外洋专利壁垒结束国产替代，Green Prime材料参预客户量产测试阶段，蓝光系列材料在客户端的考据进展讲究，为公司结束可捏续高质料发展提供了有劲撑捏。公司要点鼓励的新址品Red Host材料结束小批量供货、GreenPrime材料处于量产测试阶段、蓝光系列材料在客户端考据进展讲究，以上新址品将成为公司新的功绩增长点。

　　 OLED材料发展将来可期，面板厂商加快高世代线布局

　　一方面，OLED凭借超卓的性能上风，在各终局诳骗规模渗入率捏续提高，很是皮中型尺寸规模，OLED正在加快渗入，带来行业成长；另一方面，OLED面板产能扩展，推动产业链凹凸游协同发展，京东方、维信诺（002387）先后通知投资确立8.6代高世代OLED产线，旨在OLED中尺寸规模的竞争中占据更为有益的地位。

　　盈利预见：由于公司GH材料寂静供货，RH材料结束替代有望放量，咱们上调2025-2027年净利润预期为3.17/4.49/6.06亿元(25-26年前值为3.00/3.84亿元)，守护“捏有”评级。

　　风险提醒：滥用电子需求不足预期；公司新材料实施不足预期；下流面板高世代线确立不足预期。

　　最新盈利预见明细如下：

　　该股最近90天内共有10家机构给出评级开云体育(中国)官方网站，买入评级6家，增捏评级4家；往日90天内机构绸缪均价为24.96。